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二是欧洲金融监管愈加复杂化。目前，英欧双方间的投融资、储蓄、信贷、结算、证券交易、保险等金融业务所涉及的合同，均在现有监管和法律体制下运行。一旦英国无协议脱欧，意味着监管和法律将发生重大改变，大量金融业务合同的连续性恐将受到影响。同时，无协议脱欧涉及到众多监管条例，如CRR，CRD，MiFID2和欧盟数据保护法等，关系到银行管理、客户和消费者权益、数据管理和数据保留、转账支付、有价证券交易等诸多领域。当前，英欧双方正积极协商使脱欧对金融业务产生的不利影响最小化，已达成一系列应对无协议脱欧的重大安排。在中央清算领域，欧洲市场及证券管理局（ESMA）同意欧盟金融机构在可能出现的英国无协议脱欧情况下，有一年的过渡期继续使用伦敦金融基础设施进行衍生品清算服务。在金融通行证方面，英国延长在英欧盟金融机构过渡期，推出临时许可制度（TPR）。若英欧之间没有达成脱欧“过渡期”协议，拥有“金融通行证”的欧洲经济区（EEA）金融机构可以通过申请TPR获得三年的过渡期，继续按照原有规则向英国客户提供服务。

实践上看，2018年以来审批通过率降低，实质审核力度加大。香港交易所2017年前拒绝申请的案例很少，2018年才逐渐增多。根据香港交易所每年发布的拒绝上市申请的上市决策，2013-2018年共否决62份申请，其中2018年否决24份，相比往年大幅上升。从被否原因看，因客观条件不符合上市标准的案例占比从83%下降到13%，因主观条件不认为不适合上市的案例占比从17%上升到88%。不适合上市的原因包括不具有上市的商业理由、并非真有集资需要、估值没有根据、财务表现倒退、董事/有重大权益关系人士或控股股东不适合等，反映出联交所审核方向的调整。

毕竟在网红经济的下半场，网红的专业性和品牌属性才是最能打的元素。赴美之行，张大奕如涵起了个头。不过显然，在这条纳斯达克IPO的路上“网红”们还需继续努力。2018年收入3126.94亿元，同比增32%；净利润787.2亿元，同比增10%，建议派发末期股息每股1港元。

5.3 怎么审：审核机构行政目标过多，独立性较差，发审委缺少行业人员，发行审核效率低5.4 配套制度：发行定价限制多，市场化不足，退市制度未发挥作用5.5 政策建议正文1 追本溯源“注册制”1.1 何为“注册制”？“注册制”源自对“registration”一词的直译，是指“发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，至于发行人营业性质、财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件，不作出价值判断。申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。”[1]与之相对，核准制下，审核机关要求发行人不仅全面披露企业的真实状况，还需要对发行人是否符合发行条件进行实质审核。注册制以美国和日本模式最为典型，而中国大陆则是核准制的代表之一。

中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的，可以要求交易所进一步问询。中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。王骥跃进一步表示：“3家公司顺利通过审议，我认为更大的意义在于注册制的践行，问询审核没有新问题了，就履行上市委程序，后面履行注册程序，再履行发行上市程序。” 在他看来，在注册制下，上市委审议不再是企业上市的唯一决定因素，注册制要更多依靠市场的力量，由市场来定价、挑选公司。

虽然共和党在国会参议院中微弱却足够的多数地位从一开始就注定了卡瓦诺的就任，但批准过程中的私德争议的确不可小觑。尽管克里斯蒂娜·布莱西·福特博士公开指控的真实性仍未有定论，另外两位女士的申诉也未能被更多人听到，但面对着全美上下的抗议声浪，卡瓦诺的私德争议已逐渐超出了事实本身，上升为当今美国政治“身份认同化”加剧的关键引爆点。