未成年 卖 烟

新浪财经：截至目前，外资持股的比例依然不到3%。您认为在未来1-3年内，MSCI和富时罗素等国际指数带来的新增外资数量有多少？他们又会给A股带来哪些变化？张夏：就2020年而言，目前仅有富时罗素指数纳入A股第一阶段第三步待实施，这一步有望为A股带来增量资金约48亿美元，相当于人民币330亿元。而MSCI扩容进程短期暂缓，总体2020年由扩容带来的增量资金规模较2019年下降。

据受访者的预估中值，未来两年美国经济发生衰退的可能性已提高至40%，这是该问题于今年5月首次提出以来的最高水平。在那之前，路透调查中的受访分析师上一次给出如此高的衰退机率预估是在2008年1月，而仅仅过了八个月之后，美国投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)就破产并引发了大衰退。

虽然该委员会作为一个整体没有表明将进一步降息，个别政策制定者之间仍存在分歧。三位美联储地区主席——堪萨斯城联储主席乔治、波士顿联储主席罗森格伦和圣路易斯联储主席布拉德均投票反对此次降息。乔治和罗森格伦表示，他们倾向于保持基金利率稳定，而布拉德则主张降息50个基点，这是自2014年12月以来对美联储决定的最大分歧。

供给方面，俄罗斯上月原油产量录得1123万桶/日，较9月份的1125万桶/日略有下滑，但仍未跌至减产协议对其规定的产量上限下方。调查显示，即便在9月份石油设施遭袭，但沙特阿拉伯产能恢复迅速，这抵消了厄瓜多尔被动减产以及其他产油国主动减产作出的努力，整个OPEC组织10月份石油产量从近八年低点回升。

从三家公司的业绩承诺完成情况来看，2015年-2017年承诺的业绩都已经完成，但2018年，仍然还在业绩承诺期内，具体业绩完成情况暂未披露。但在2018年，监管部门要求年报审计对“商誉”科目重点关注的情况下，上述三家公司的业绩完成情况，在一定程度上决定着对应12.69亿的商誉将何去何从。

第四，市场需要的条件是流动性宽松，流动性宽松后，会出现两种模式：新增社融增速伴随地产基建回升开启经济复苏，或者新增社融低迷下的“资产荒”，市场都可以上涨。 2020年更可能出现流动性宽松，新增社融低迷的组合下的“资产荒”。总之，2019年开始，从各个证据综合表明，A股开启了新一轮七年周期，2020年上半年市场更多以结构性行情为主，下半年随着经济下行压力加大，通胀回落，货币政策的空间打开，市场在更加宽松的环境下的“资产荒”下有望继续上涨，一旦涨幅前期密集成交预期，会触发居民资金加速入市，市场将会加速上行。